5.4.1 - Introdução

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Pairs trading é uma estratégia que implica em encontrar ativos financeiros cointegrados e através do estudo sobre o spread pode-se identificar momentos certos a se investir nos ativos financeiros envolvidos.

Podemos dividir a estratégia em duas etapas:

  • Encontrar pares de ativos financeiros cointegrados com a característica de reversão de média, através ds dados históricos dos ativos financeiros;
  • Realizar testes no spread para identificar com quais parâmetros encontra-se os melhores momentos para investimento.

Para descobrirmos se o par cointegrado possui a propriedade de reversão de média podemos utilizar o teste de Dickley - Fuller para estacionariedade. Considere a taxa logaritima $ y_t = logA_t + logB_t $ onde $ A_t $ e $ B_t $ são os preços dos ativos financeiros $ A $ e $ B $. Então, testamos

$$\Delta y_t = \mu + \gamma y_{t-1} + \varepsilon_t$$

Em outras palavras, estamos testando $ \Delta y_t $ nos valores defasados de $ y_t $.  A hipótese nula do teste é que $ \gamma = 0 $, a qual implica que o processo não possui reversão de média. Portanto, se rejeitarmos a hipótese nula com nível de confiança superior a 99% temos que o processo será estacionário e possui a característica de reversão de média. 

Estudos dizem que se o nível de confiança do teste não for muito alto os pares não possuem reversão de média suficientemente boa o qual implica em retornos não satisfatórios.

A segunda etapa da estratégia não é exatamente definida e possui vários ajustes diferentes em cada caso que é fundamental para se obter lucro. Podemos considerar que dependendo do número de ativos financeiros avaliados no estudo, encontraremos muitos pares cointegrados que podem ser avaliados para compra e venda, mas alguns pares não são viáveis devido a quesitos práticos, como por exemplo o volume movimentado pelos ativos financeiros.

Portanto, dentre os pares cointegrados encontrados utilizamos algumas medidas para "filtrar" os resultados e utilizar apenas os pares com potenciais.

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